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三明需求不及預(yù)期 膠價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行FWS連廊滑動(dòng)支座

連廊滑動(dòng)支座廠(chǎng)家技術(shù)部提供信息

 　　橡膠(16495, 195.00, 1.20%)在大幅殺跌后，繼續(xù)下行空間已經(jīng)十分有限，目前也呈現(xiàn)出超跌形態(tài)。從基本面來(lái)講，現(xiàn)階段給出的下行空間并不大，這也是我們說(shuō)市場(chǎng)超跌的原因。首先從供應(yīng)段來(lái)講，2月份泰國(guó)產(chǎn)量是超預(yù)期的，這同時(shí)還有拋儲(chǔ)因素存在，在一定程度上彌補(bǔ)了因洪水帶來(lái)的供應(yīng)缺口，這說(shuō)明供應(yīng)并不如預(yù)期緊張。但是目前泰國(guó)進(jìn)入到停割期，新增供應(yīng)放緩，并且中國(guó)開(kāi)割有延后預(yù)期，因此供應(yīng)應(yīng)當(dāng)說(shuō)是維持緊平衡，需求情況至少?gòu)臄?shù)據(jù)上來(lái)看還是比較不錯(cuò)的；其次從期現(xiàn)基差表現(xiàn)上來(lái)看，目前現(xiàn)貨已經(jīng)明顯表現(xiàn)出抗跌，市場(chǎng)持貨成本高于目前的價(jià)格，并且下游買(mǎi)盤(pán)采購(gòu)情緒升溫，超跌的價(jià)格有一定的修復(fù)要求。因此我們認(rèn)為膠價(jià)偏弱勢(shì)運(yùn)行，對(duì)于下跌空間并不激進(jìn)，短期傾向弱勢(shì)盤(pán)整，短線(xiàn)操作。

一、行情回顧

     近期滬膠主力大幅走低，上周三單日下跌超過(guò)1000點(diǎn)，1705合約跌至16500,1709合約跌至17000關(guān)口，主力也在大跌中進(jìn)行了移倉(cāng)換月，風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)向空頭市場(chǎng)。大跌的主要外圍誘因是受到了宏觀(guān)貨幣收緊的影響，和房地產(chǎn)調(diào)到、政策收緊等，這些造成了以黑色系為代表的大幅下跌，商品全線(xiàn)崩潰，而橡膠基本面支撐不強(qiáng)，成為了下跌最狠的品種。截至到周五，主力1709合約收盤(pán)16865元/噸，較上周五收盤(pán)跌175元/噸，跌幅1.02%。滬膠上周成交量總計(jì)64.3萬(wàn)手，持倉(cāng)量37.5萬(wàn)手。

     市場(chǎng)消息方面：1、泰國(guó)拍賣(mài)情況如下，3月21日總共拍賣(mài)16個(gè)庫(kù)，總計(jì)5.8萬(wàn)噸，成交9個(gè)庫(kù)合計(jì)3.8萬(wàn)噸，流拍7個(gè)庫(kù)2萬(wàn)噸。此后第二日基本流拍。因首日競(jìng)拍企業(yè)不足，成交被取消，此后流拍，因此本批拍賣(mài)共成交13000噸，泰國(guó)政府表示剩余10.7萬(wàn)噸將于五月底之前拍賣(mài)。2.截至2017年3月中旬，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存繼續(xù)上漲至18.7萬(wàn)噸，較2月底漲幅12.52%。其中天然橡膠13.75萬(wàn)噸，復(fù)合膠0.44萬(wàn)噸。3.目前云南產(chǎn)區(qū)局部已開(kāi)始試割或3月底開(kāi)割，但白粉病嚴(yán)重的地區(qū)，膠樹(shù)落光，重新長(zhǎng)葉后方可開(kāi)割，預(yù)計(jì)會(huì)到4月中下旬陸續(xù)進(jìn)入全面開(kāi)割階段。

2、輪胎成品庫(kù)存攀升重卡銷(xiāo)量走弱

     山東地區(qū)全鋼胎廠(chǎng)家開(kāi)工率為69.9%，環(huán)比上漲0.8%，同比上漲1.1%。近期多數(shù)廠(chǎng)家走貨放緩，日出貨量大幅縮減，然受磨具及定量分配的影響，部分規(guī)格型號(hào)依然供不上貨。周內(nèi)少數(shù)輪企公布調(diào)漲通知，漲幅2%-10%，且集中在品牌輪胎。相對(duì)不三包輪胎表現(xiàn)冷靜，原本繼續(xù)調(diào)漲意向亦在出貨受阻的壓力下擱淺。國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)開(kāi)工率為74.5%，環(huán)比上漲0.53%，同比略漲0.2%。半鋼胎內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)漲價(jià)氣氛暫未弱化，個(gè)別輪企業(yè)仍有繼續(xù)調(diào)漲輪胎價(jià)格計(jì)劃。內(nèi)資品牌漲幅寬泛，個(gè)別規(guī)格型號(hào)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有所下滑，廠(chǎng)家走貨放緩。相對(duì)出口市場(chǎng)維持正常。目前多數(shù)廠(chǎng)家?guī)旌侠�，一個(gè)月左右的量。

     3月，作為重卡市場(chǎng)的傳統(tǒng)旺季，一些經(jīng)銷(xiāo)商的業(yè)績(jī)居然出現(xiàn)下滑，相比去年底大降。山東部分地區(qū)的重型牽引車(chē)銷(xiāo)量，今年前三個(gè)月與去年年底相比，銷(xiāo)量降低30%，同比去年二、三月份也降低了30%。大部分山東經(jīng)銷(xiāo)商均表示，今年的重卡銷(xiāo)量下降了10%-50%。原本應(yīng)該火爆的3月市場(chǎng)突然出現(xiàn)急剎車(chē)，如此奇怪的現(xiàn)象，讓經(jīng)銷(xiāo)商更加看不懂2017年重卡市場(chǎng)。調(diào)研發(fā)現(xiàn)原因有以下幾點(diǎn)：1、運(yùn)費(fèi)下降，客戶(hù)活力不足。煤炭運(yùn)輸行業(yè)不景氣，運(yùn)輸費(fèi)用每噸下降了15元，好多車(chē)都停運(yùn)了，因?yàn)樾列量嗫嗯芤惶艘矑瓴涣耸裁村X(qián)。其他車(chē)賣(mài)的還好，主要就是重卡這一塊很反常，以往春節(jié)以后，煤炭交易運(yùn)輸便會(huì)立馬火起來(lái)，但今年感覺(jué)大家都無(wú)精打采。2、競(jìng)爭(zhēng)激烈，供車(chē)更比速度與價(jià)格。有商家反映今年重卡銷(xiāo)量大不如前，去年年底6×4牽引車(chē)供不應(yīng)求，但今年廠(chǎng)家實(shí)施了排產(chǎn)限制，訂車(chē)周期變長(zhǎng)，很多客戶(hù)等不及，就選擇了其他品牌�，F(xiàn)在各家經(jīng)銷(xiāo)商之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，加上價(jià)格因素等多方面綜合原因，導(dǎo)致銷(xiāo)量有所下降。

三、操作建議：

     橡膠在大幅殺跌后，繼續(xù)下行空間已經(jīng)十分有限，目前也呈現(xiàn)出超跌形態(tài)。從基本面來(lái)講，現(xiàn)階段給出的下行空間并不大，這也是我們說(shuō)市場(chǎng)超跌的原因。首先從供應(yīng)段來(lái)講，2月份泰國(guó)產(chǎn)量是超預(yù)期的，這同時(shí)還有拋儲(chǔ)因素存在，在一定程度上彌補(bǔ)了因洪水帶來(lái)的供應(yīng)缺口，這說(shuō)明供應(yīng)并不如預(yù)期緊張。但是目前泰國(guó)進(jìn)入到停割期，新增供應(yīng)放緩，并且中國(guó)開(kāi)割有延后預(yù)期，因此供應(yīng)應(yīng)當(dāng)說(shuō)是維持緊平衡，需求情況至少?gòu)臄?shù)據(jù)上來(lái)看還是比較不錯(cuò)的；其次從期現(xiàn)基差表現(xiàn)上來(lái)看，目前現(xiàn)貨已經(jīng)明顯表現(xiàn)出抗跌，市場(chǎng)持貨成本高于目前的價(jià)格，并且下游買(mǎi)盤(pán)采購(gòu)情緒升溫，超跌的價(jià)格有一定的修復(fù)要求。因此我們認(rèn)為膠價(jià)偏弱勢(shì)運(yùn)行，對(duì)于下跌空間并不激進(jìn)，短期傾向弱勢(shì)盤(pán)整，短線(xiàn)操作。